Vers une nouvelle bulle internet ? (1)

Personne n’a oublié la bulle Internet du début des années 2000. Personne n’oublie les mastodontes de l’époques qui se sont évaporés en quelques années brulant dans leur abîme des millions de dollars. (Pets.com a dépensé 300 millions de dollars en 22 mois, de la création à la faillite et Boo.com, 135 millions de dollars, en 18 mois, de la création à la faillite).

À l’heure où les IPOs (introduction publique en bourse) d’entreprises du secteur Internet refont surface, avec des valorisations gigantesques à la clef, l’éventualité d’une bulle technologique est sur toutes les langues. Pour donner quelques chiffres, les rumeurs évoquent 15 milliards de dollars pour une introduction prochaine de Groupon et les échanges sur les marchés financiers secondaires ont boosté la valorisation de Facebook à plus de 70 milliards.
En outre, la récente introduction de LinkedIn, dont l’action a plus que doublé le premier jour n’est pas sans rappeler les épisodes des années 1990s.

Des entreprises peuvent-elles justifier de telles valorisations ? Les investisseurs surestiment-ils structurellement les entreprises Internet ?

Pour tenter d’y voir plus clair, nous allons profiter d’un superbe débat qui a eu lieu entre Steve Blank, entrepreneur aguerri (8 startups crées), auteur et enseignant à Berkeley et Columbia et Ben Horowitz, capital-risqueur chez Andreessen Horowitz.

La première argumentation est celle de Steve Blank, qui pense que nous sommes entrés dans une nouvelle bulle.
La seconde argumentation est celle de Ben Horowitz pour qui nous ne sommes pas en bulle.